Банки

BlackRock предостерегает от покупок на падении, наступает эра высокой волатильности

По мнению стратегов BlackRock Inc., быстрого восстановления акций и облигаций, переживших худший год как минимум за три десятилетия, не предвидится.

BlackRock предостерегает от покупок на падении, наступает эра высокой волатильности

Фото: bloomberg.com

Специальная военная операция России с Украиной, узкие места в поставках и вплоть до нехватки рабочей силы будут поддерживать высокие темпы роста цен. Центральные банки будут ужесточать политику до тех пор, пока экономические проблемы не заставят их изменить направление и жить с инфляцией. Стесненные «гиперполитизацией всего», политики будут бороться с последствиями.

«Мы бросаем вызов новому миру повышенной макроэкономической волатильности и более высокой премии за риск как для облигаций, так и для акций», — написали стратеги Вей Ли, Вивек Пол и Скотт Тиль в полугодовом отчете BlackRock Investment Institute, исследовательского подразделения управляющей компании. «Федеральная резервная система, например, скорее всего, задушит возобновление экономической активности и изменит курс только тогда, когда возникнет ущерб экономике».

Сохранение инфляционного давления в этом году застало многих инвесторов врасплох. Неуверенность в поставках энергоносителей после вторжения России в конце февраля вынудила центральные банки отказаться от прогнозов умеренной или временной инфляции.

Таким образом, крупнейшая в мире компания по управлению активами сохраняет свой долгосрочный бычий взгляд на акции, но в краткосрочной перспективе снизила вес позиций по акциям развитых стран из-за повышения риска замедления роста экономики. По словам их стратегов, инвесторам следует делать ставки на кредитный сектор, потому что оценки улучшились, а риск дефолта остается сдержанным.

Несмотря на рост доходности, BlackRock остается медвежьей в отношении государственных облигаций как со стратегической, так и с тактической точек зрения, и она понизила в весе (сократила в портфеле) долгосрочный государственный долг, включая казначейские облигации США.

По словам управляющего активами, высокая инфляция и высокий уровень долга, который, по оценкам Международного валютного фонда, составляет 256% мирового ВВП, означают, что инвесторы будут требовать большей компенсации за владение активами такого типа.

В то же время BlackRock видит некоторые ценные ниши в государственном долге. Они отдают предпочтение облигациям с защитой от инфляции, особенно выпущенным европейскими странами, и 11 июля они произвели переоценку весов суверенного долга Великобритании. Оба эти сектора недооценены рынком, согласно BlackRock.

«Откат показателей безубыточных бумаг еврозоны с мая свидетельствует о том, что рынки недооценивают инфляционное давление в результате энергетического шока», — пишут стратеги в своих прогнозах на следующие шесть-двенадцать месяцев. «Британские ценные бумаги — наши предпочтительные номинальные облигации. Мы считаем, что рыночная оценка повышения процентной ставки Банком Англии является нереалистично ястребиной в свете ухудшения экономического роста».

Оперативно и только по делу.Александр Короновский об инвестициях на своем YouTube-канале

BlackRock предостерегает от покупок на падении, наступает эра высокой волатильности

BlackRock предостерегает от покупок на падении, наступает эра высокой волатильности

BlackRock предостерегает от покупок на падении, наступает эра высокой волатильности

Подписаться

BlackRock предостерегает от покупок на падении, наступает эра высокой волатильности

По словам Пола из BlackRock, экономика Великобритании выглядит слабее своих конкурентов из-за последствий Brexit, пандемии Covid-19, перебоев с поставками, роста цен на энергию, а также скачков цен на продукты питания. Таким образом, Банк Англии не будет слишком агрессивно пытаться снизить инфляцию. Решение повысить рейтинг Гилтс было принято до решения Бориса Джонсона уйти с поста премьер-министра на прошлой неделе.

В противном случае инвесторам следует быть готовыми «летать как электровеник». Согласно BlackRock, так называемая Великая Умеренность, период устойчивого роста и инфляции, закончилась. Результат – постоянная инфляция, а также резкие и кратковременные колебания экономической активности.

«Мы можем вернуться к волатильности, наблюдаемой в 1970-х годах», — говорится в их отчете. «Этот режим не обязательно годится для «покупок на падении». Политика Центробанков не сможет быстро вмешаться, чтобы остановить резкое падение цен на активы».

Источник

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Кнопка «Наверх»